随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全市(shì)场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最多的(de)权(quán)益基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动(dòng)上看，部(bù)分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复(fù)的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一(yī)季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在一(yī)季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也(yě)是(shì)华商新趋(qū)势优选第(dì)二个(gè)季度坐上(shàng)公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康(kāng)产业并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连续(xù)第五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等基金(jīn)在一季度(dù)均重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五(wǔ)年(nián)等基金将华(huá)商新趋势优选作(zuò)为前三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量上看(kàn)，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风(fēng)格著称，截止今(jīn)年一季度(dù)末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募F韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗OF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆势(shì)投(tóu)资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于(yú)基(jī)本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信号(hào)的公(gōng)司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达(dá)供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投资(zī)机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前(qián)行业(yè)配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增持前三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息产业、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延(yán)增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银(yín)定(dìng)期支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核(hé)平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混(hùn)合基金增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经(jīng)济(jì)政(zhèng)策的(de)提振与人工智能(néng)主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度(dù)披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓(cāng)位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移(yí)，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行业(yè)基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权(quán)益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提升组合中成长型基(jī)金的配置比例(lì)，同时适(shì)度(dù)降低价(jià)值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既(jì)定的(de)策(cè)略(lüè)参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗(zōng)交易(yì)等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的“略偏(piān)左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通(tōng)过(guò)“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波(bō)动(dòng)，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确(què)定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对全年市场的(de)主线(xiàn)判(pàn)断不是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没(méi)有明(míng)显的(de)偏(piān)离，整(zhěng)体(tǐ)上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场的(de)主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价(jià)值(zhí)风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数(shù)字经济(jì)相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视(shì)相关(guān)板块的估(gū)值水平变(biàn)化(huà)做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季(jì)度的(de)主(zhǔ)要持仓(cāng)仍(réng)然(rán)坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的(de)持仓(cāng)结构进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部分(fēn)短期表现较差的行业(yè)基(jī)金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分(fēn)收益(yì)。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关注一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度(dù)价值和价(jià)值质(zhì)量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的基金的(de)配置比例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度(dù)逐步加仓了偏科技(jì)成长策略(lüè)基金的配置比例(lì)。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的(de)科技基(jī)金。在不同地域的(de)投(tóu)资(zī)方面，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置(zhì)比例战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一(yī)季度(dù)操作(zuò)上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主要方向，组合主要提(tí)高(gāo)了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩预期增(zēng)速较(jiào)高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状(zhuàng)态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以(yǐ)及(jí)受(shòu)益于(yú)产业周期(qī)见底及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来(lái)发展方向的机(jī)会

　　目前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也在一季(jì)报中提到了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望后市，随着(zhe)经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内(nèi)大类资产(chǎn)复苏(sū)预期进入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定(dìng)性和(hé)未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出行供需格局(jú)和票价弹(dàn)性带来的潜(qián)在超预期机会(huì)。投资端关注(zhù)地产(chǎn)链以及一(yī)带一路带动下的部分细分领域(yù)配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长养老(lǎo)目(mù)标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历(lì)史(shǐ)估(gū)值分(fēn)位、相(xiāng)对债券(quàn)资产(chǎn)的估值处均在具(jù)备(bèi)吸引力的水平(píng)，为长期投资提(tí)供一定安全边际。年内经济修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的(de)空间(jiān)。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需(xū)政策(cè)加(jiā)码的领(lǐng)域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基(jī)建(jiàn)、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的(de)成(chéng)份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会(huì)持续(xù)关注新技术(shù)对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务(wù)业来(lái)讲(jiǎng)，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度(dù)市(shì)场对其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费数(shù)据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标2035三年(nián)持有基(jī)金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏周期，权益(yì)方面均(jūn)能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善(shàn)的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受(shòu)益改善(shàn)幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年指引较好的(de)细分方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏(sū)阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期(qī)投资价(jià)值，此外，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能(néng)否带(dài)来相关行业(yè)、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板块的(de)估值(zhí)性价比更高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别是国产(chǎn)替代(dài)的关键环(huán)节(jié)，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行(xíng)业的景气度相较(jiào)于去年也(yě)是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工(gōng)智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技板块的成长空(kōng)间。

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