在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名>

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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