金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(g突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么è)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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