在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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