美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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