财(cái)联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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