昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环(huán)境收(shōu)紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不(bù)必(bì)让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易(yì)员目(mù)前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美(měi)债收(shōu)益率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和(hé)跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜(bài)登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余(yú)额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的(de)水平就能(néng)成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能实现的(de)程(chéng)度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货(huò)币政策应进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅(fú)较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存(cún)依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需(xū)关系也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的下(xià)滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师(shī)江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计(jì)划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和(hé)低(dī)成本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这(zhè)是市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交易(yì)点(diǎn)是需(xū)求转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月(yuè)沙河(hé)地区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业(yè)品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在(zài)做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。“从商(shāng)品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下(xià)游的(de)备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等待(dài)下游的(de)原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求存(cún)在(zài)缺口的(de)情(qíng)形(xíng)下，7月订(dìng)单(dān)是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击(jī)成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金离(lí)场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势(shì)也将继(jì)续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订单(dān)数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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