大(dà)家好，简单看一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基(jī)本(běn)形成。本(běn)次(cì)大燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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