美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè中国的国粹有哪些)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，中国的国粹有哪些PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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