昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的(de)债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束(shù)时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小(xiǎo)于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的