为了(le)让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回(huí)报(bào)，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的(de)目(mù)的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美(měi)星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资(zī)金(jīn)在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续(xù)大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名(míng)册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。