金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季(jì)度(dù)的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(y陈睿怎么了，b站陈睿事件īn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同陈睿怎么了，b站陈睿事件(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了陈睿怎么了，b站陈睿事件新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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