5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经(jīng)济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日本(běn)正式(shì)出台(tái)了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我们(men)确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程(chéng)中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消(xiāo)费复(fù)苏或者更(gèng)能调动市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配(pèi)收入(rù)增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一(yī)定(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他(tā)们认为(wèi)国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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