今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日出现债(zhài)务(浙k是浙江哪个城市的wù)违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zh浙k是浙江哪个城市的ài)务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分(fēn浙k是浙江哪个城市的)裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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