中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（写照的意思 写照是什么词性-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰写照的意思 写照是什么词性前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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