广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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