金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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