金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透(tòu夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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