5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lí2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口n)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为892022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口73.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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