随着一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多(duō)的权益基(jī)金(jīn)，相(xiāng)比去年四季度，易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革取代(dài)融通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配(pèi)权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成(chéng)长风格(gé)基金，有(yǒu)的对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持(chí)对权益资产的(de)乐(lè)观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且(qiě)市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价资产估值修复(fù)等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的(de)基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的(de)权益基(jī)金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则(zé)由海(hǎi)富通改革驱动连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有等(děng)基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)作为(wèi)前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋(dòng)过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方(fāng)达科(kē)瑞，合计(jì)持有份(fèn)额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转信号的公司(sī)敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行(xíng)业(yè)内把握投资(zī)机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全(quán)指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信息(xī)产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金(jīn)增持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金增持前(qián)三则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为(wèi)易(yì)方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配(pèi)置比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经济政策的提振与(yǔ)人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从(cóng)一(yī)季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅(fú)过高行业(yè)基金(jīn)进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表(biǎo)示，本季度基(jī)金主要进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种(zhǒng)，增加其他确定性较(jiào)高的绝对(duì)收益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部(bù)分依然保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘(jué)市(shì)场上相对收益和(hé)绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市(shì)值(zhí)成长风格有一定偏离外，其(qí)他方(fāng)面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向(xiàng)逐渐有了(le)较明确的(de)判断，在操作(zuò)上，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风(fēng)格基金和股(gǔ)票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的(de)基金和股票，未(wèi)来(lái)计划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明(míng)表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配(pèi)置策略(lüè)，但继(jì)续对部分主动权益(yì)基金进(jìn)行了(le)分散和优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业(yè)之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较差(chà)的(de)行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安(ān)养老(lǎo)2045一季(jì)报(bào)中表示(shì)，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的(de)权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结(jié)构(gòu)有(yǒu)所(suǒ)调整。债券(quàn)方(fāng)面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一(yī)季报(bào)超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易(yì)方(fāng)达汇(huì)诚(chéng)养(yǎng)老1季(jì)度适(shì)度降(jiàng)低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的(de)超配(pèi)比(bǐ)例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三(sān)低”类资产(chǎn)（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍然中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省选择那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的基金，很(hěn)少去(qù)追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不(bù)同地(dì)域的投资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季(jì)度末，基金的权益类资产实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济(jì)增长和(hé)政(zhèng)策支(zhī)持方向(xiàng)作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡(héng)配置于(yú)：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍将(jiāng)有所(suǒ)作(zuò)为

　　关(guān)注确(què)定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部向(xiàng)上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力(lì)仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在(zài)大消费(fèi)板块内(nèi)重点关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链(liàn)以及一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券(quàn)资(zī)产的(de)估值处均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一(yī)定安(ān)全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间(jiān)。结构上(shàng)，维(wéi)持(chí)此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的(de)领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后续(xù)会持续关注新(xīn)技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消费(fèi)服务业(yè)来讲，去(qù)年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度(dù)有望随(suí)着节日(rì)出行、消(xiāo)费数(shù)据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放(fàng)开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面均能有所作(zuò)为，基本面的(de)总体改善能(néng)激活市(shì)场的生态，市场会(huì)不断寻找基本面改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下(xià)三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资(zī)价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性(xìng)价(jià)比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环(huán)节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)可能在下半年周期(qī)见底，计(jì)算机行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术(shù)的(de)突破，有可能打开科技板块的成长空间。

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