5月以来，港股市场仍(réng)在持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年(nián)内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高(gāo)。如(rú)广发基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回(huí)调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在(zài)同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗"这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗司，5月(yuè)份(fèn)日本正式(shì)出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去(qù)年防疫(yì)政策转向(xiàng)后(hòu)市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调(diào)较(jiào)多的细(xì)分板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国(guó)内医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的(de)细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖(nuǎn)，国内(nèi)经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会(huì)产(chǎn)生较(jiào)大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这(zhè)二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚至同时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国(guó)内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看(kàn)是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投(tóu)资于(yú)港股市(shì)场。

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