财联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行(xíng)、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因(yīn)为两(liǎng)份(fèn)会议(yì)通(tōng)知(zhī)。

　　一是(shì)，5月11日“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会即将举(jǔ)办；另外一份则是(shì)沪市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式(shì)现代(dài)化中促进金融业估(gū)值(zhí)提升和高质量发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为了市场较长一段时(shí)期的热门词，尽管(guǎn)披上了主(zhǔ)题、政策(cè)等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高分红(hóng)，银行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的(de)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来添(tiān)油(yóu)加醋。一(yī)则无头无(wú)尾的(de)所谓(wèi)指导意见，要(yào)求“国企(qǐ)要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的传播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经济温和复苏预期之下，中(zhōng)特估(gū)银行(xíng)概念获(huò)得资金的青睐(lài)。有了多(duō)重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融(róng)板块(kuài)走(zǒu)强往往预(yù)示着行情(qíng)的结(jié)束，这一次历(lì)史(shǐ)是否会(huì)重演呢？多(duō)位受(shòu)访人士指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量逻辑(jí)可能(néng)不再奏(zòu)效，当前市场，银行板块是作为“国(guó)资含(hán)量”比较高的板块(kuài)行进，从去年底开始(shǐ)监管开始提(tí)出中(zhōng)特估后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中特估有望持续为投资(zī)者带(dài)来除(chú)稳(wěn)定股(gǔ)息收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的(de)大金融(róng)爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行(xíng)、西安(ān)银行涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行(xíng)、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超(chāo)过(guò)9成涨幅超(chāo)过2％。有(yǒu)网(wǎng)友(yǒu)感(gǎn)慨：“你以(yǐ)为(wèi)的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维(wéi)度来看，银行(xíng)板块大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行(xíng)板块，券商股(gǔ)也持续爆(bào)发(fā)，券商指数(shù)收(shōu)盘涨幅超过(guò)2％。其(qí)中，中国(guó)银(yín)河领涨，盘(pán)中(zhōng)一度涨停，近5个工作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从(cóng)资金(jīn)流动来看，以(yǐ)规模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的(de)最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预(yù)期。睿郡资产合伙人董承非(fēi)在5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示，在经济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不(bù)起的(de)那些低增速的企业，现在(zài)反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值(zhí)的企业反而(ér)受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其(qí)在(zài)估值(zhí)极度(dù)低水(shuǐ)平(píng)、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预期下行、中特估政策背(bèi)景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是(shì)中特估逻辑

　　经过漫长的(de)季节，银行股等来了久违的(de)上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自今(jīn)年4月以(yǐ)来(lái)全市场42家上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新近两年来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪股(gǔ)通累计买入5.65亿(yì)元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正如(rú)吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截至目(mù)前，42家(jiā)A股银行的平均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其(qí)余银行均处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这(zhè)一轮估值修复中，有市场人士(shì)指出，中字头(tóu)银行目标价估(gū)值最保守看到(dào)0.6，相当(dāng)于2020年疫情前(qián)的估值位置，当(dāng)前板块(kuài)交易热(rè)度之(zhī)下目标(biāo)价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高分红和高(gāo)股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其他(tā)主题板块更(gèng)强的优(yōu)势，据财(cái)通(tōng)证券研(yán)报，马云看未来商铺的前景国有大(dà)行近五(wǔ)年分红率基本(běn)稳定在(zài)30％左右，稳定(dìng)分红(hóng)符合价(jià)值(zhí)投资和长期(qī)投资需要。近年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年(nián)的(de)4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓占比极(jí)低也(yě)为调仓提供了空(kōng)间，公(gōng)募“冷”银行久矣，2023年一季度银(yín)行(xíng)股占偏(piān)股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低(dī)于2010年(nián)以来均值(zhí)。

　　华(huá)宝基金银行ETF基(jī)金经理胡洁就向财联(lián)社表示，高股(gǔ)息(xī)策略以其确定的股息收入和较(jiào)高的安全边际可以为投资者提(tí)供(gōng)不(bù)错的收(shōu)益。而基本(běn)面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估(gū)值处于(yú)历史低位的银行板块是高股息策略的理(lǐ)想增配板(bǎn)块。与此同时，银行板块在一季度是业马云看未来商铺的前景绩低(dī)点。随着(zhe)大行重定价(jià)的压力过去以及(jí)二三季(jì)度农(nóng)商行小微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资产端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)将(jiāng)会逐步企(qǐ)稳，后(hòu)续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化(huà)及(jí)衍(yǎn)生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也(yě)指(zhǐ)出，与海外银行对比(bǐ)，在中特估背(bèi)景下的(de)国内银行仍然具有(yǒu)较(jiào)好的投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行的(de)PB最(zuì)高(gāo)在(zài)0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的(de)银行估值都(dōu)在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行(xíng)还有(yǒu)大量(liàng)的商誉，国内银行的(de)估值(zhí)水平是偏低的，本身就(jiù)有比较大的(de)修复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国(g马云看未来商铺的前景uó)企改革有(yǒu)望使得这(zhè)些问(wèn)题得到(dào)改(gǎi)善(shàn)，从(cóng)而提高银行的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否意味着行情(qíng)的结(jié)束？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等大金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开(kāi)始担(dān)忧(yōu)市场行情告(gào)一段(duàn)落。对此，市(shì)场人士(shì)认为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并(bìng)不能简(jiǎn)单做出市场行情(qíng)结束的结论(lùn)。

　　吴鹏分(fēn)析称(chēng)，大金融板块(kuài)过去被当成(chéng)行情结(jié)束的指标，其背后(hòu)通常潜意识(shí)映(yìng)射包(bāo)括(kuò)不(bù)限于大金融爆发往往代表市(shì)场(chǎng)没有(yǒu)别的方向、市(shì)场进(jìn)入(rù)避险状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前(qián)的金融股走强(qiáng)来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸(xī)血(xuè)”效应并不强(qiáng)，比如银(yín)行板块近(jìn)期大(dà)幅放量，成(chéng)交(jiāo)量(liàng)约为600亿，作为大市(shì)值的板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块成交量(liàng)相差(chà)甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块(kuài)本次表现也(yě)不(bù)是单(dān)一(yī)的，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路(lù)、建筑(zhù)、电(diàn)力、石(shí)化(huà)等板块也表(biǎo)现较好，因此不能单(dān)一地以过去(qù)大(dà)金融上涨作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易(yì)结(jié)构容易被表征为市(shì)场波动(dòng)的前奏(zòu)，但市场变量(liàng)影响较(jiào)多、今(jīn)年行(xíng)情结构差异(yì)巨大，建议不要单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 马云看未来商铺的前景