金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时(shí)也(yě)是自日本(běn)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的(de)最大(dà)净买家，年初(chū)至今(jīn)的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为(wèi)日本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗公司都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的(de)分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我(wǒ)都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在(zài)一定程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监(ji诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ān)管(guǎn)层的(de)推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价(jià)跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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