金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本(běn)股(gǔ)市竟(jìng)然奇迹般的活过来了(le)，甚至还在不断挑战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股市几经(jīng)挣(zhēng)扎但(dàn)是(shì)最终(zhōng)都(dōu)黯淡收(shōu)场(chǎng)，但是似(shì)乎(hū)这(zhè)次有点不一样(yàng)的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政(zhèng)治的(de)变动使得日本股市变得微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的(de)力(lì)量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模(mó)的外国人净(jìng)购买量。不(bù)过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在3年(nián)前就(jiù)“闻(wén)到”金钱味道的巴菲特，2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示(shì)将进一(yī)步投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁高(gāo)龄的(de)他还在上个月罕见地亲自访(fǎng)问日本。

　　对(duì)于为何在这(zhè)个时点，不断增持日(rì)本股票？在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本(běn)之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

   多(duō)位大(dà)佬抄底日本

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑(hēi)石集团主席苏世民拜访了日(rì)本首相岸田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两(liǎng)年前在(zài)日本一举收(shōu)购8家酒店，此行(xíng)被外界普遍认为(wèi)日(rì)本还蕴藏着更(gèng)多投(tóu)资机(jī)会。

　　同(tóng)一(yī)时期，黑石集团最(zuì)主要的竞争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克(kè)拉维斯也(yě)在日(rì)本与投资对象展(zhǎn)开(kāi)交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌(pái)照。

    日本(běn)受益于(yú)地缘政治格局变化

　　自1989年日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)，日本(běn)股市一直都在苦苦的填坑之中，如今似(shì)乎(hū)局面(miàn)发(fā)生了(le)变化(huà)。

　　虽然(rán)巴(bā)菲特(tè)在股(gǔ)东(dōng)大会上解释了抄底日本股市，但是(shì)“狡猾(huá)”的(de)巴老爷子也有(yǒu)所保留。站在事后马(mǎ)后(hòu)炮的角度(dù)看(kàn)，对股市拥有(yǒu)独特理解(jiě)的巴菲特对国际地缘(yuán)政治(zhì)的(de)变(biàn)化也颇(pǒ)有研(yán)究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政治格(gé)局巨变。在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发(fā)展中(zhōng)野(yě)心(xīn)勃勃，这都切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速(sù)期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日(rì)本敏(mǐn)感变(biàn)化(huà)的巴菲特，一直在等(děng)待出手的时机。直到新(xīn)冠危机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等到了被低估的日(rì)本(běn)资产，自此(cǐ)疯狂抄底日(rì)本股(gǔ)市。

　　而日本5大商社也(yě)用(yòng)业绩(jì)证(zhèng)明自己的确被低估了(le)。据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部出炉。5大商(shāng)社(s切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸hè)的合计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除(chú)了日本(běn)基本面发生的(de)变(biàn)化，日本监(jiān)管层的助(zhù)推也是(shì)一股不容(róng)忽(hū)视(shì)的力量(liàng)。日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促(cù)企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮(cháo)。

　　一向被韭菜讥(jī)讽为“反向指标”的高盛(shèng)也出来(lái)高喊日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。至于日本(běn)股(gǔ)市未来将(jiāng)走向何方，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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