北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A什么是等量关系式，什么是等量关系四年级股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)什么是等量关系式，什么是等量关系四年级上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(y什么是等量关系式，什么是等量关系四年级íng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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