在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看(kà蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗n)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而隔蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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