周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）什么是人员类型 人员类型有哪些单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出(chū)现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业因(yīn)为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整(zhěng)体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价(jià)净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了(le)一定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维(w什么是人员类型 人员类型有哪些éi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期低基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出(chū)台。

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