金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

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　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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