北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。<昆明市属于几线城市，云南最好三个城市/p>

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