今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(d事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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