美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ne-height: 24px;'>已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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