金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(jū)民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没(mé始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗i)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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