在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下(xià蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场(ch蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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