全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(l玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次e)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

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　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的(de)空间提振(zhèn)经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一(yī)阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策(cè)，引发了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决(jué)策。

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