财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数0; line-height: 24px;'>中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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