近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)，合计募集上(shàng)限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为(wèi)时下热(rè)门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央(yāng)企(qǐ)主题的ETF发售或(huò)将(jiāng)从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央国企上(shàng)市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和(hé)个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资(zī)企(qǐ)业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来(lái)看，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个(gè)股均值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基(jī)础化工(gōng)、食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售、轻工制造、发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强美容护(hù)理板块个股(gǔ)则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强、能源金属、电(diàn)池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前。

注(zhù)：分板块(kuài)统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分化，关(guān)注景气低估方向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行(xíng)情发酵月余，部(bù)分高位人(rén)气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来(lái)看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的北(běi)向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不(bù)过，具(jù)体个股(gǔ)方面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)不(bù)少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计(jì)加(jiā)仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日(rì)研(yán)报指(zhǐ)出，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念引发的(de)估值修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在国企改革的深度(dù)价值挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战略(lüè)性重组和专业化整合，以及存(cún)在优质(zhì)资产注(zhù)入上(shàng)市平台或(huò)重(zhòng)组(zǔ)预(yù)期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因(yīn)行业景(jǐng)气、周期上(shàng)行等原因(yīn)，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显(xiǎn)偏低，但是(shì)受益业(yè)务(wù)预期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估行情，如公共事业(yè)领域与三大(dà)通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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