本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交(j锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻iā锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻o)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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