金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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