5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ng>值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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