中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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