“非(fēi)农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年(nián)期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)边际(jì)降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不(bù)太(tài)可(kě)能在会议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一些(xiē)北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策(cè)的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国(guó)储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐(zhú)步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然(rán)处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据(jù)还(hái)是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国银(yín)行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确(què)方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因(yīn)素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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