分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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