财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图'color: #ff0000; line-height: 24px;'>手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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