当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这(zhè)次(cì)会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几位(wèi)党团领袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡(xī)的此次谈判达成协(xié)议的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性(xìng)违约迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务(wù)上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无(wú)疑给(gěi)此次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债(zhài)务(wù)上(shàng)限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能(néng)期(qī)限的警(jǐng)告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估(gū)计是(shì)，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无(wú)法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义务，最(zuì)早可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若(ruò)两党能在这一时限之前同意(yì)把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削减开支(zhī)的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议案(àn)没(méi)机(jī)会成(chéng)为(wèi)立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如(rú)国(guó)会(huì)不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一份“认错(cuò)”报(bào)告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张(zhāng)所带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这(zhè)一场危机风暴(bào)中，加州是名副(fù)其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外(wài)，近期同样遭(zāo)遇(yù)严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加(jiā)州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会(huì)投入(rù)更多(duō)人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保(bǎo)险的(de)存款(kuǎn)规(guī)模较(jiào)高(gāo)是促(cù)成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去(qù)，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥有大量存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由企业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能源部(bù)周二表示：美国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经(jīng)济和安全利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是(shì)对该储备进行良好管(guǎn)理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了(le)直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油(yóu)，并避免(miǎn)“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨(bō)款法案取消了(le)国(guó)会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售(shòu)，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持(chí)续(xù)消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线(xiàn)跌破(pò)前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个(gè)点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂(zhī)价(jià)格(gé)集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间(jiān)走(zǒu)势有明(míng)显分化，从(cóng)板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力(lì)转换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关(guān)对大(dà)豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持(chí)较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的(de)累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化供给的(de)压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程(chéng)度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主要(yào)源于(yú)马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博(bó)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存(cún)预估(gū)151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存(cún)或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库(kù)存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是国(guó)际劳动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致(zhì)当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美(měi)国经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际原油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环(huán)境(jìng)（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制依然(rán)存在，受访人(rén)士(shì)对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看(kàn)，在油脂供拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市(shì)场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入(rù)增库(kù)周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗　对此，陈燕杰(jié)表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高库(kù)存(cún)带来的并不算好的出口前景下，后(hòu)续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅(fú)可能(néng)还会更(gèng)高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初(chū)以来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存(cún)78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也(yě)较为(wèi)明(míng)显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的(de)油脂是(shì)近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启累(lèi)库(kù)，带(dài)来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵(kuí)油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得(dé)关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品(pǐn)需(xū)求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释(shì)放完全，市(shì)场随时可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供(gōng)应改善的(de)背景下(xià)，油脂(zhī)并不具备持(chí)续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次(cì)反弹乏力都是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗