A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段(duàn)，中国(guó)移动(dòng)股价(jià)周中(zhōng)创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中(zhōng)国移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算(suàn)则不过是一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则其总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以来最近一(yī)年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场(chǎng)股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代(dài)带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是(shì)市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至登(dēng)顶全球资本市场市值之(zhī)首(shǒu)，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的(de)位置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再(zài)后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年(nián)进(jìn)入(rù)消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白酒行业的终端动销几乎(hū)并(bìng)未达到(dào)预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回调，公司股价也(yě)现大(dà)幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国移动的(de)突然崛起更(gèng)是开始(shǐ)对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市(shì)值这一历(lì)史性(xìng)事(shì)件背后，除了离(lí)不开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最(zuì)近爆火的人工(gōng)智(zhì)能两大概念(niàn)加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前(qián)美股市值(zhí)前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进(jìn)步已成提(tí)升生产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场对(duì)科技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因(yīn)此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目(mù)前(qián)，在我(wǒ)国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示(shì)，公(gōng)司作(zuò)为国企数字(zì)经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联(lián)网等创(chuàng)新业务(wù)，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在(zài)从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来看，根(gēn)据光(guāng)大(dà)证券4月15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为(wèi)代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字(zì)经(jīng)济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市场(chǎng)热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上(shàng)市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后(hòu)往往下场都50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(dōu)不(bù)太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市值上超(chāo)越茅台(tái)，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字(zì)头的中国(guó)船舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶(bó)业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国(guó)船舶股价维(wéi)持(chí)在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在(zài)线、全通(tōng)教育(yù)等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩(jì)暴雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的(de)陨落大部(bù)分(fēn)主要是由(yóu)于行业景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家企(qǐ)业股价能(néng)否持续(xù)上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什么(me)此(cǐ)前市值却一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两(liǎng)个重要(yào)原因(yīn)。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支，也(yě)不(bù)需要面临(lín)追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润　因此，从财务数据(jù)可(kě)以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来(lái)一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束(shù)，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业内人士(shì)测算，这意(yì)味(wèi)着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能(néng)化，中国(guó)移动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，去年公(gōng)司(sī)数(shù)字化转型收入对(duì)主(zhǔ)营业务收入(rù)增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去年(nián)移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润