在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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