今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近(jìn闲游的意思 闲游的反义词是什么)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前闲游的意思 闲游的反义词是什么(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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