近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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