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一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求(qiú)，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费(fèi)者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块估值(zhí)基本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将(ji一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不āng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下(xià)游环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高，相关企业(yè)通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设(shè)以提(tí)高市(shì)场份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。