北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(dě生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(sh生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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